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紫金矿业海外千亿级矿山放量行业龙头地位凸显

2021年11月16日 天津机械设备网

紫金矿业:海外千亿级矿山放量,行业龙头地位凸显

主要观点:海外优质矿产项目稳步推进,远期放量有望助力业绩持续增厚卡莫阿-卡库拉铜矿、Timok铜金矿、塞尔维亚RTB-BOR铜矿、武里蒂卡金矿四大核心在建工程稳步推进,2021年前后建成达产后,有望助力铜、金产能再上新台阶,支撑公司业绩持续增厚。 专注于有色金属主营业务,金、铜、锌业务放量助力业绩成长2019年矿产铜、矿产金、矿产锌业务板块分别贡献的毛利占比为31.7%、28.33%、8.6%,贡献公司主要的毛利来源,且矿产铜、矿产金、矿产锌板块资源储量和产量持续增长,促公司盈利能力稳步提升。 供给收缩、需求回暖有望提升铜价,量化宽松、利率下行支撑金价上扬扰动率高叠加疫情限产,矿产铜供给端收缩,随着下游铜消费行业的复工复产,铜需求将迎来复苏,有望推高铜价。美联储为应对疫情实行量化无限量宽松政策,叠加不断发酵的市场避险情绪,黄金长牛不改。 投资建议我们预计2020-2022年公司的归母净利润分别为47.60、70.46和94.90亿元,对应当前股价PE分别为34.65、23.41和17.38倍,考虑到美联储推行量化宽松政策,利率下行,金价持续上涨,以及复工复产带动下游工业金属需求增长,公司在建核心项目稳步推进,远期持续放量。首次覆盖,给予买入评级。 风险提示海外疫情反复;海外项目投产进度不及预期。来源:华安证券文中内容、图片均来源于网络,如有版权问题请联系本站删除!

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